文/陈思进

    最近一则消息震撼了中国百姓！在中国，500毫升茅台酒涨价了，升至1200元；而在美国纽约的唐人街，1000毫升装、相同度数的茅台酒，价格却在220至230美元之间，相当于670元人民币500毫升，几乎比中国便宜一半。就因为中国出口美国的茅台质量有保障，价格还便宜，美国华人竞相购买回国送人。
　　其实这些年来中国制造的各种商品，小到牛仔裤、刀具、玻璃器皿，大到电视、电脑、汽车，在美国购买都比中国便宜，这种现象早就不是什么新鲜事儿了。比如北美人常穿的雪鞋，一模一样的一双雪鞋，在美国的沃尔玛标价为60美元，打折时最多40 美元，而在中国却要人民币500 元；再比如Levi's的505牛仔裤，生产基地在广东东莞，在中国一条价值899元人民币，而在美国亚马逊网站上，一条裤子只需24.42美元，合人民币166元，价格相差5.4倍！
　　俗话说“人离土贱，物离土贵”，中国商品出口在外，价格反而低于本土，这就匪夷所思了。事实上，这一不合理的现象也并非只发生在中国，几乎所有国家的商品在美国，都比原产地要来得便宜。比如纽约曼哈顿的第五大道，全球的名牌产品全都聚集在那儿，售价比原产地还便宜。欧洲人到纽约旅游的一大目的，就是在第五大道上购买“自产”的皮包、手表、香水……简直太便宜了。
　　这一现象同样也发生在加拿大。比如美国的Costco （好市多）连锁超市，是我和太太最喜欢的购物商场，店里的各种商品都价廉物美，同样的商品，价格至少比其他零售店低20%。因此，两年前回到加拿大，我们依然办理了Costco的会员卡，每个礼拜去一次，顿时感到多伦多Costco 的价格比美国高，不过因为那时加币比美元弱，心里倒也释然。
　　最近去Costco 购物，太太看着购物清单，发现货架子上的咖啡、咖啡伴侣、葡萄干、核桃仁等美国品牌商品，价格依然比美国贵了30%左右；欧洲的商品如意大利橄榄油、酿造醋，比利时、瑞士的巧克力，价格也都比美国贵。假设那些进口商品牵涉到进口税的因素，但是就连加拿大的特产枫叶糖浆，同样的品牌、同样的大小、一样的包装，在美国每瓶标价9.99美元，加币却要12.99元！
　　对加拿大人来说，这两年去美国旅游，购物是最大动因。一到节假日，加拿大人便驾车争先恐后、大排长龙南下美国。一般商品普遍便宜20%到30%，最明显的是汽车，同样的品牌在加拿大买比美国贵几千，甚至一二万，名车的差价就更大了。加拿大人去一次美国，同样花上千元的话，既买了所需的商品，还能连吃带玩儿。因此美国堪称“购物天堂”！
　　如果说前几年加元兑美元处于弱势，加币购物比美国贵还说得过去。但是这几年来，加币兑美元一直在一比一上下徘徊，甚至一度比美元还强劲。从理论上来说，加币应该更具购买力才合理，可为什么加币还是不如美元值钱呢？
　　其实原因很简单，就是美元的特殊霸权性，和由此掌握的定价权。这些年，美元持续贬值，连连破了“历史新低”，不过有意思的是除了油价之外，美国境内的物价实际却没涨。换句话说，美国百姓享受着低通胀的美好生活。
　　自布雷顿森林体系解体后，失去黄金支撑的美元迅速贬值，为了重建世界对美元的信心，美国必须找到一种能有效影响价格的实物来支撑美元。然而1973 年底石油危机爆发，油价飞涨，这给美国找到了替代黄金硬通货的机会。美国与海湾国家 1975 年相继签订协议，协议的主要内容只有一个：这些国家在石油交易中必须用美元来进行结算！这样一来，全世界的石油进口国就都必须持有美元，而随着油价上涨，进口国还必须持有更多的美元。于是，失去黄金支撑的美元，又找到了替代黄金的新的依托，那就是“黑金”——石油！
　　美元特权使美国成了“世界央行”，令美国不受外汇储备短缺的制约，避免了巨额贸易逆差可能引致的货币危机和债务危机，却通过贸易逆差，获得了国内经济发展所需的实物资源和大量资金。现在全球早就出现Dollarization（美元化）的趋势，这种趋势又进一步巩固了美元的霸权地位。
　　这几年，美国攻打伊拉克不惜花费巨资，迄今为止，已花去几千亿美元了。而据估计，到美国偃旗息鼓时，大概要用去一万亿美元！好些人以为美国是“劳民伤财，得不偿失”，做世界警察做傻了。其实美国会干傻事吗？当然不会！现在已渐渐明了，伊拉克战争的真正目的，就是为了确保石油按美元结算。接下来，要是伊朗一旦不用美元结算石油，那可能就将步伊拉克的后尘。
　　由于目前人民币还不能自由兑换，出口美国的商品只能用美元结算，加上定价权在美国手中，于是，人民币升值的显著结果就是同一商品在两国间产生了不同价格。比如一双健身鞋，在四五年前1美元兑换8.3元人民币时，美国以10美元购买下来；而目前1美元只能兑换6.5元人民币了，但美国还是以10美元买下来（因为定价权在沃尔玛等美国大零售商手中）。所以同一款商品在美国价格不变。但由于美元对外贬值，人民币实际上是对内贬值，所以一进一出，自然就形成了美国物价低的现象。这个情况，在其他国家也类似，包括加拿大。
　　事实上，目前粮食、水资源以及发展经济所需的石油、钢铁等大宗商品的定价权都掌控在美国，具体来说是华尔街手里，美元的特殊性又使美国享有商品的定价权。而美国拥有的绝对军事优势确保了今后二十年内美元的特殊地位，美元的上下波动完全根据美国的需要而确定，不管发生什么样的危机，都能确保其真正的价值，保证了美国人在无通胀的压力下幸福地生活。

　　那时，美国通胀率超过了5%，消弱了美元的币值，外汇交易员狂抛美元。那时美国支持美元价值的唯一手段，就像今天一样，是向国外出售美国国债。由于美国国债是由美国政府提供担保，因此它被广泛地认为是世界上最安全的投资。私人投资者将它视为“无风险”投资，而且认为它具有高度流动性，在债券市场上极其容易被大量买卖。但是外国政府不愿意投资于美国国债，如果通货膨胀率超过了债券所产生的利率，那么所有的投资回报都将被通货膨胀率吞噬掉。这种情况在70年代时有发生。

　　举个实例，那时美国国债支付的利率是11%，而通货膨胀率却高达13%时，购买债券就将损失2%的回报，这显然阻止了外国资金投入到美元资产上。国外买家止步不前，使美元的价值进一步下跌，从而形成了恶性循环。也就是说，失去黄金支撑的美元迅速贬值。为了重建世界对美元的信心，美国必须找到一种能有效影响其价格的实物。

　　真是“天佑美国”！正当美国陷入绝境之际，欧佩克国家实行石油禁运，那时美元已损失了1/3的价值，而欧佩克升降梯般上下变动的石油价格，直接、合乎逻辑的呼应着尼克松的重大决定。1975年美国与海湾国家相继签订协议，主要内容只有一项：这些国家在石油交易中只能用美元来结算！如此一来，全球的石油进口国就都必须持有美元，而随着油价上涨，进口国还必须持有更多的美元。于是，失去黄金支撑的美元，又找到替代黄金的新的依托，那就是“黑金”——石油！美国攻打伊拉克不惜花费巨资，其真正原因就是为确保石油按美元结算。

　　虽然美元找到了石油这一新的依托，但美国国内的通胀率创下了新高，美元的价值和地位依然岌岌可危。在此危急时刻，当时的卡特总统任命保罗沃尔克就任美联储主席。沃尔克似乎早就准备好做他的前任不会、或者不敢做的事情：拼命地提高利率，直到通货膨胀受到控制。他采取了一系列加息措施，使利率逼近了20%，这是他的任何一位前任都不敢想象的举动。

　　沃尔克的这一举措就像丧钟，使整个美国经济，乃至每一个美国人都遭受了惩罚。但沃尔克坚信：只有将利率抬高到常人难以想象的水平，美国才能一劳永逸地除掉通货膨胀这个恶魔，美元的信誉和美国的经济才有可能完全恢复。

　　沃尔克的铁腕货币政策引发了严重的经济衰退，其艰难程度表现在各国领域。全美各地的汽车装配厂、炼油厂，以及建筑行业和房地产业，包括小型商店纷纷关门倒闭。美国1982年失业率突破10%（创940年以来的最高纪录），1200万美国人失去工作，其中大部分人领不到失业补偿；同年，有6.6万家公司申请破产保护（是自大萧条以来最多的），美国从1981年到1983年的经济损失达5700亿美元，国家陷入严重的衰退。

　　到了1982年7月，通货膨胀率终于从之前的13%下降到4%，仅为原来的1/3。沃尔克此时又下达了命令，在他的任期内首次下调了短期率。几个月之后，债券市场开始上扬，长期利率下跌了，道琼斯指数从800点左右一路上涨到2000年的11722.98点。随着利率下降，美元兑其它货币的汇率整体上涨了近35%，重建了美国金融市场和货币的信誉。这就意味着，即使美联储再下调利率，美元的价值也不会随着利率并肩下滑。

　　如今，美元保持独一无二的地位，实在要“感谢”前美联储主席沃尔克，他杀死”了13%的高通胀，使美元价值的上下波动，完全能根据美国的需要而确定。

　　美国需要借钱时，美元就变强势；需要赖账时，又成弱势稀释债务。现如今美国债欠太多，便忽悠大家“黄金能保值防通胀”，把黄金炒高。可炒高黄金究竟对谁最有利？自然又是美国。单美联储在纽约那个金库就储藏了全球25%的黄金。截至今年9月底，黄金占美国外汇储备的72.1%，而仅占中国外汇储备的6%。一旦炒到足够的高价，美国很可能大量抛售黄金来回收美元。届时，美元肯定立刻转弱为强。而黄金则大幅下跌。美元已玩儿到了最高境界，对外贬值，对内保值，想低就低，想高就高，大斗进小斗出，不断地循环，完成对全球财富的掠夺。

　　由此判断，由于美国尚未从经济危机中解脱出来，所以美元的中期走势还会以偏弱为主，以稀释债务。其实这个戏码，美国玩过好几个回合了，虽不新鲜，但屡试不爽。而从美国拥有的绝对军事优势看，至少在今后20年内，美元的地位是可以确保的。可以继续玩儿下去。

　　不过，虽然美元“可恶”，可目前还没有其他货币能够替代它。因此，美元不是你最好的朋友，但却是你唯一的朋友（it's not your best friend, but it's your only friend）。 我们必须学会与“它”共舞！

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　　600742　　一汽富维

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　　从现实经济发展需要看，2010年国家宏观经济的总体目标是“稳增长、调结构”，核心是扩大居民消费、抑制过剩行业投资，政策重点将从投资转向内需消费。根据国际经验，人均GDP达到3200美元是消费升级的临界点。我国在2008年就超过了这个数字。消费已经在2009年“热身”，家电下乡、购车补贴等政策，点燃了消费市场的火热行情，占支出最大比重的房产购买也陡然窜升。谁说中国人偏爱储蓄不消费？随着收入、保障、预期等因素的聚合，一个全世界最庞大的消费市场可能正在慢慢升温，即将轰然启动、腾飞。

　　从投资趋势看，经济转型将给A股市场带来一系列的中长期投资机遇。收入持续增长的累积效应正在发挥作用，消费升级持续，大量细分市场被培育起来，未来中小城市城镇化进程也会加快。消费主题有望在2010-2012年得到延续，如果加上2009年的“热身”，大概会有4年左右的“消费热”，恰是A股市场的一个投资周期。

　　政策动向与经济发展需要相重合，内需消费及服务前途光明。医疗保健、轮胎及汽车配件、文化休闲、3G等行业的增长具有强有力的支撑，有望成为持续促进内需消费的爆发点。

　　医疗保健将成为继车、房后居民持续增长的消费支出。在医改政策推动下，该行业将踏上新的旅程，尤其是以合作医疗带动的农村市场成为关注重点。业绩稳定、估值适中、甲流刺激、重组并购概念以及人口老龄化等因素，都是重要的推动力。高盛高华证券预计2010年中国医疗保健行业的平均增长率为23%，其中农村市场将增长35%-40%。天士力(600535)、通化东宝(600867)、西南药业(600666,)、恒瑞医药(600276)、上海莱士(002252)等值得关注。创业板的众多医疗保健公司在价值回归后将最有可能出现巨星，但现在还看不到。

　　汽车板块投资重点宜放眼产业链延伸。2009年汽车板块上涨255.6%，2010年整车企业的增长持续性有待观察，但从长远看，购车之后对轮胎和其他零配件的需求将是持久和刚性的，投资机会更大。华域汽车(600741)、黔轮胎(000589)、青岛软控(002073)等值得关注。

　　文化休闲产业面临爆发式增长，能够获得持续的估值溢价。以出版传媒(601999)上市为标志，中国传统出版传媒行业的市场化整合与资本化运作进入新阶段。民营娱乐公司上市，动漫产业异军突起，传媒行业整合加速，上海世博会召开、海南国际旅游岛获批、国民旅游休闲纲要等成为旅游板块行情的催化剂。文化休闲产业的景气度将迎来一次巨大的变迁，必将在资本市场不断搅起浪花。广宇发展(000537)、锦江股份(600754)、中体产业(600158)、中国国旅(601888)等值得挖掘。

　　3G意欲大发展。2009年可以说是3G业务的投资年。根据国际经验和三大运营商的发展计划，2010年3G用户有望从1200万跃升至8000万，2012年可能达到3.36亿。光明的前景下，可以从网络、终端和增值服务3个层面把握投资机会，中国联通(600050)、中兴通讯(000063)、拓维信息(002261)等值得关注。

　　股市九大投资逻辑之二

　　低碳经济：紧跟政策，注重实效

　　国家为实现碳排放目标，将推出一系列低碳政策，占据行业稀缺产能和技术资源的龙头或潜在龙头企业，将是2010年的投资亮点。

　　文/《投资与理财》记者 李金明

　　低碳经济是资本市场长期的投资主题。经历了往年轮番轰炸和一味的概念炒作，2010年要的是脚踏实地，从业绩、技术和政策支持3个角度抓住投资机会。

　　“低碳”的意义不言而喻，关系人类的生存利益，关系国民经济的长远发展。一方面，全球气候变暖使得传统发展模式面临越来越大的挑战，另一方面，传统能源枯竭的压力迫使世界寻求变局，目前来看，低碳经济最具有战略性意义，可能开启一个新的时代。在这轮新经济(310358)浪潮中，低碳行业对一个国家、一个企业都是巨大的发展机遇，在资本市场上也将有长期的投资机会。

　　低碳经济是“调结构”的利器。从广义的范畴看，低碳经济涉及电力设备﹑建材﹑机械和化工等行业。据国都证券的研究，低碳经济涵盖了10个新兴产业、200多家上市公司。低碳的技术发展、产能转化、产业链条等，将成为实现调结构目标的快车道。

　　新能源和节能减排是低碳经济两大核心，可以简单概括为“开源节流”。新能源位居国家七大新兴战略产业之首，据传有可能被工信部列为国民经济支柱产业，而节能减排对碳减排的实质性贡献更大。

　　从中长期来说，我国面临着巨大的碳减排压力。2009年11月26日，中国政府宣布2020年单位GDP碳排放将比2005年减少40%-45%，这一表态量化了中国方面的减排目标。2006年我国已经超过美国成为全球第一大温室气体排放国，排放量占全球的24%。目前人均碳排放量约为发达国家平均水平的1/3，是发展中国家平均水平的1.7倍。

　　低碳政策将成为重要催化剂。这些待出的政策包括：新能源发展规划，节能减排规划，新兴产业振兴规划，十二五发展规划中明确各省碳排放指标的条款，光伏上网电价政策，新能源汽车发展规划，智能电网规划，等等。

　　详解低碳经济，可以划分为低碳能源供应、传输存储和消费节能三个层次。低碳能源供应包括两个层面，一是新能源，有太阳能、风能、核能、水能、生物质能；二是清洁能源，主要是清洁煤发电（IGCC）。低碳能源传输存储包括两个层面，一是电池领域，有镍氢电池、锂电池、薄膜电池、氢电池；二是智能电网，有特高压、数字变电站、调度系统、智能配电网、智能电表。低碳节能包括三个层面，一是工业节能，有余热锅炉、电机节能；二是建筑节能，有BIPV、节能材料、能源合同管理；三是交通节能，有电动汽车、混合动力车。

　　2010年低碳经济中最值得关注的上市公司有：中核科技(000777)、东方电气(600875)、杉杉股份(600884)、天威保变(600550)、卧龙电气(600580)、安泰科技(000969)、特变电工(600089)、烟台万华(600309)、广汇股份(600256)等。

　　光大证券：低碳经济中未来的王者将具有“中短期较高的成长性”兼备“广阔的行业成长空间”，推荐以下优先顺序：核电、光伏、电机节能、建筑节能、输配电节能。

　　华夏基金：中国作为发展中国家正着眼经济转型，鼓励自主创新、大力支持新兴产业发展。我们认为低碳经济符合未来发展方向，可能的投资领域包括光伏发电技术的突破与进步、核电、新能源汽车（包括氢电池动力）、节能环保技术应用等。

　　中金公司：“低碳股票是否只是概念和泡沫”的疑惑困扰着市场，我们认为绿色革命是未来二三十年人类社会发展的大趋势，相关公司面临着长期、持续的高速成长机会。2010年低碳股票将继续受益于相关政策扶持、技术革新和油价上涨带来的利好。

　　股市九大投资逻辑之三

　　一年审批10个国家战略级别的区域发展规划，实属罕见。随着政策细则不断落实，海南、滨海特区、上海以及前景明朗的新疆板块，将成为2010年区域概念的亮点。

　　文/《投资与理财》记者 李金明

　　区域经济规划主题是2009年资本市场亮点之一，随着具体政策的不断落实，将给地区板块个股带来实质利好，值得长期挖掘。

　　中国区域经济版图逐步成型。2009年国务院共审批了10个国家战略级别的区域发展规划，而刚刚进入2010年，1月4日海南国际旅游岛规划也正式获批。至此，沿海区域开发连成一片，形成了“三大五小一海岛”的开发格局，即珠三角、长三角、京津冀，辽宁沿海、山东半岛、江苏沿海、海峡西岸、北部湾，海南国际旅游岛。辽宁沿海“五点一线”经济带和图们江区域为振兴东北老工业基地增添动力，江苏沿海地区扩大了长三角的经济辐射能力，海西经济区有效衔接长三角与珠三角，横琴成为继上海浦东新区和天津滨海新区后的第三个国家级新区，将激发珠三角勃勃生机。而中西部地区则有武汉经济圈、长株潭城市群，新疆、成渝经济区也有望成为新的增长极。

　　区域经济规划是科学发展观中“统筹区域经济发展”的落实措施，可以理解为空间上的结构调整。这不仅有利于东中西部和东北老工业基地之间的协调发展，而且促进了单个区域内资源的有效配置。

　　回顾2009年，区域经济主题的炒作可谓连绵不绝。新年伊始，新疆板块和海南板块的上涨，再次掀起区域炒作的热潮。放眼2010年，以下4个区域经济主题可作为布局重点：

　　海南国际旅游岛。20年沉寂，潜力无限。岛内上市公司多数业绩较差，着眼未来的整合重组，可能催生一批超级牛股。罗牛山(000735)是海南最大的“地主”，海南高速(000886)作为唯一的海南国资控股公司，最具想象空间。

　　新疆板块。国家200人的调研队伍，已经点燃新疆热情。从全年角度看，新疆城建(600545)、广汇股份(600256)值得关注。

　　滨海新区。这个板块已经落寞太久，随着滨海新区新领导班子调整的完成，泰达股份(000652)、津滨发展(000897)也许正在酝酿转机。

　　上海板块。今年世博会将给城市面貌和旅游消费带来明显升级，长期经济效益明显，且兼具迪斯尼概念、“双中心”题材。上海本地股值得挖掘。

　　股市九大投资逻辑之四

　　通胀预期：催生“泡沫”投资机会

　　未来3年通胀预期与通胀将成为热门话题，金融保险、有色金属、煤炭以及部分农产品(000061)将迎来阶段性投资机会。

　　文/《投资与理财》记者 李金明

　　2010年的通胀只是开始，未来3年乃至多年内，通胀预期和通胀将成为热门话题。中央经济工作会议已经定下了“防通胀”的目标，资本市场将迎来通胀主题的投资机会。

　　简单的理解通胀，就是钱多了，导致生产消费资料的价格上涨超出其价值。通胀的首要动因来自于货币供应。2008年底全球联动的经济刺激计划，给市场注入了大量的货币，而目前经济刚见曙光，各国不会轻言政策退出，货币大举回流难成事实。因此，通胀预期是长期的全球性问题。去年11月份中国CPI转正，PPI则是连续走强。进入2010年，市场对信贷规模的一致预期是7-8万亿元，定期存款活期化等暗示着流动性仍然充裕。这是现实的推动力。

　　通胀的第二个动因是商品的内在要求。经济复苏，大宗商品和生产资料需求增加，而目前国民消费被唤醒，需求在推动物价。第三就是输入性通胀。一方面是出口和汇率导致的国际输入，外围经济转暖带来出口复苏，顺差扩大增加外汇供给；人民币长期面临升值压力，美元贬值又是长期趋势，热钱将再次流入。另一方面是生产对消费的传导输入，生产资料价格上涨最终导致消费品价格上涨。

　　尽管目前对2010年通胀水平存在争议，但对通胀预期都有了比较一致的认识。通胀的阶段性和结构性特征将带来众多投资机遇。通胀预期首先在资产资源行业催生泡沫，金融保险、有色金属、煤炭以及部分农产品受益最大。

　　通胀一般看CPI指标，CPI主要取决于食品价格，而粮价肉价关系国计民生，政府调控之下不会大涨。市场普遍预计2010年CPI涨幅在2-3%区间，PPI在4.5%附近。这将给农产品市场和农业板块带来利好。

　　基本金属尤其是铜经济属性比较好，不像农产品容易受到政府干预，因此，2010年有望持续上升势头。有色金属板块有望再燃战火，众多个股将在经济复苏中受益。其中，经营多元化、业绩优良且权重较大的江西铜业(600362)值得关注。

　　煤炭板块具有多重上涨动力，包括国际油价100美元/桶的强烈预期，煤炭价格上涨，业绩增长明确，山西、山东、河南等地煤炭资源整合等。国阳新能(600348)、西山煤电(000983)、平煤股份(601666)等公司可以关注。

　　金融保险业上市资源稀缺，传统寿险业务稳定，火热的汽车消费给产险带来惊喜，投资收益也稳健增长，作为资本类企业会在通胀预期中更加受益。据悉，中国平安(601318)计划在2010年寿险业务超越中国人寿(601628)，其大金融的构架逐步走向成熟，是值得长期持有的绩优蓝筹股。

　　华夏基金：2010年只会是温和通胀。虽然A股市场总体流动性将趋于收缩，但通胀预期与人民币升值预期可能在阶段性和结构上，存在流动性再膨胀甚至局部资产价格泡沫的可能。在这一主题下最好的配置是金融类企业、基础金属、煤炭、部分农产品、化肥等资源性行业。

　　中金公司：2010年通胀走势存在超预期的可能，企业盈利对通胀的敏感性值得关注。能够抵御或受益于通胀的行业将是金融及地产业，资源性企业如基础金属、煤炭、部分农产品、化肥，以及具有分销网络或者品牌优势“软”资源的企业，如百货、超市、品牌零售、旅游酒店以及高端白酒、葡萄酒。

　　股市九大投资逻辑之五

　　高铁行业：快发展中魅力大

　　2010年以及随后几年，我国高铁将步入快速发展阶段，投资者可重点关注零部件业。

　　文/《投资与理财》记者 张建锋

　　2009年12月26日，随着武广高速的正式运行，中国正式进入了高铁时代。从地理结构、发展需求以及比较优势3个方面来看，超越“轮子上的国家”（汽车）而进入“轨道上的国家”（高铁），将是中国的一个长期战略选择。2010年以及随后几年，我国高铁将步入快速发展阶段，高铁概念有望成为今年投资的一个重要逻辑。

　　从地理结构来看，我国是一个典型的大陆性国家，经济联系和交往跨度大，这就需要有一种强有力的运输方式，将整个国家和国民经济联系起来。铁路不仅在大流量、高密度的城际中短途旅客运输中具有很强的竞争优势(310368)，而且其在大宗、大流量的中长以上距离的客货运输方面具有绝对优势，其最显著的特点就是载运质量大、运行成本低、能源消耗少，所以最适合中国经济地理特征和国民收入水平。虽然从20世纪90年代以来，我国航空业和高速公路发展较快，但铁路在国民经济中的支柱作用和在中国综合运输网络中的重要作用，是其他运输方式难以替代的，而高铁的快速性，将会使其优势更加明显。

　　站在经济发展需求的角度来考虑，中国经济近年来的高速发展，客观上需要高铁的大规模发展。2002至2007年间，中国经济增长速度平均超过10%，但此期间铁路营运里程年均复合增长率只有1.6%，铁路投资相对滞后，铁路运力紧张。2008年11月，为了加快铁路行业发展和刺激经济，铁道部把“十一五”期间铁路固定资产投资，由原定的人民币1.25万亿元增加40%至人民币1.75万亿元。同时，2010-2015年铁路建设投资计划表已经敲定，铁路建设投资约2万亿元，平均每年投资都将在7000亿元以上。到2012年，中国铁路营运里程将达到11万公里，其中高速铁路里程达1.3万公里。此次铁路建设计划完成后，铁路将实现客货分线运输，中国铁路运输“瓶颈”将基本破解。

　　更重要的是，在当前形势下加大高铁投资建设力度更具有现实意义，对拉动经济发展以及相关产业链的增长将发挥积极作用。铁路建设将对劳动力就业、原材料行业以及装备制造业等产生积极影响。

　　同时，我国发展高铁具有本身的优势。首先是体制优势。中国的铁路是实施统一集中管理，铁道部在这样的体制下，就有条件把国际、国内两种资源整合起来，把国内的所有技术力量集中起来，在这样的基础上和外国进行技术合作的时候就有很大的优势。其次是后发优势，我们的高铁是在国际高科技基础上建立起来的，目前国内高铁建设技术是世界上最先进的。

　　政策的扶持和经济发展的需求，将会让高铁在中国前景无量，其中装备、基建和零部件等行业将从中获益。但由于高铁项目对装备和建筑商来讲所获利润较少，对上市公司业绩影响不大，因此不需太关注，投资者应该将重点放在零部件业。

　　在高铁设备制造体系中，零部件及配件类公司毛利率较高，而且股本偏小，可作为优选的重点。如东方雨虹(002271)，该公司开发的特殊领域专用防水材料迅速增长，在高铁、地铁等基础设施领域增长很快。

　　从行业细分来看，主营收入80%来自铁路车辆生产及线路建设所需的配件销售的时代新材(600458)可关注，其不仅技术雄厚，且主营的产品部分为独家生产，部分为主要供应商。

　　此外，在铁路牵引变压器和轨道交通成套整流变压设备有竞争力的卧龙电气(600580)、在铁路通信信号行业占据优势的辉煌科技(002296)、独享铁路RFID产业链的远望谷(002161)等，也值得投资者关注。

　　股市九大投资逻辑之六

　　金融创新：呼唤王者归来

　　2010年有望推出多项金融创新举措，或成为A股市场向上突破的催化剂，蓝筹股将受益匪浅。

　　文/《投资与理财》记者 李金明

　　1月8日，中国证监会表示，融资融券试点与股指期货已经获得国务院批准。市场期盼已久的金融创新即将隆重登场，相关概念股及蓝筹股面临着一轮制度性的机会。

　　2009年，期盼十载的创业板终于由梦想成为现实，这让市场更加期待融资融券、股指期货、国际版等制度性变革与突破。事实上，在资本市场不断完善的基础上，推进金融创新有望成为持续性的政策机会。

　　金融创新对资本市场影响的基本判断是利好，有可能成为A股向上突破的催化剂。随着股指期货的正式推出以及融资融券的试点，相关股指期货概念股以及大盘篮筹股，在今年有望反复活跃。根据国际经验和我国证券市场的现实，股指期货推出前，指数的上涨是大概率事件。另外，1994 年1 月香港市场推出融资融券业务前的一个月里，市场波动性急剧增加，而后逐渐恢复平稳，这对A股起到演示作用。

　　再看国际板。2009年年初,国务院发布关于上海“两个中心”建设的意见,明确提出要适时启动符合条件的境外企业发行人民币股票,在政策上为开设国际板定了调子。国际板并不缺乏上市资源。同时，国际板可为庞大的中国资金提供更多的保值增值、平衡风险的渠道和选择。开设国际板为中国资本市场进一步国际化提供了机会。

　　业绩和估值也在支撑权重股上涨。2010年来临之际，题材股和概念股都被炒过了一轮，蓝筹股相对偏低的估值似乎成为“价值洼地”，更容易网聚资金。从全年来看，市场普遍预期上市公司的业绩增长在25%-30%之间。目前，市场的整体市盈率在20倍的历史平均水平，在强有力的业绩增长预期下，即使估值仍然保持这个水平，整体市场股价也要有30%左右的上涨。

　　这都是理论的和静态的分析，事实上金融创新给投资者的是心理上的莫大鼓舞。更重要的是这不只是一重概念，消费主题、通胀预期、区域经济等这些在2010年重要的投资逻辑，也不同程度的在这些个股身上重叠。

　　受益金融创新的个股覆盖面广，多为市场中规模较大、盈利能力较强、基本面较好的大盘蓝筹股。以下个股值得关注：权重股龙头招商银行(600036)、交通银行(601328)、中国平安(601318），券商龙头中信证券(600030)、海通证券(600837)，中期期货(000996)，系统提供商恒生电子(600570)、金证股份(600446)等。

　　股市九大投资逻辑之七

　　科技创新：面临全新发展格局

　　物联网被纳入新兴战略规划的预期强烈，电子元器件行业面临着较强的需求，软件开发及服务业成长空间巨大。沉寂十年之后，科技板块即将大放异彩。

　　文/《投资与理财》记者 李金明

　　去年9月份，物联网概念股在弱势的A股市场中强力飙升，使市场再次高度关注科技创新领域。这个领域主要涵盖IT行业中的电子元器件、软件开发及服务，通信产业，以及建立在多项技术基础之上的物联网。技术创新给这些行业带来不可预料的、多元化的外延发展和升级机遇。

　　科技创新包含知识创新、技术创新和管理创新，三个层次相辅相成、互为动力。科技创新有助于一个企业占据市场和提高核心竞争力，有助于减少污染和能耗，促进整个社会生产力的提高。广义的科技创新可以涵盖多个领域，外延不一而足。这里我们只从资本市场的角度，探讨2010年物联网、电子元器件和软件行业的投资机遇。

　　电子元器件应用于手机、PC、消费电子、汽车电子、医疗电子、工业电子等众多领域。2009年家电下乡、节能减排、新能源补贴等一系列消费和产业政策，带动了电子元器件行业实现V型反弹。2010年这些政策仍将延续，同时3G应用服务启动，外需回暖和补库存需求将带动出口，都将给该行业带来较大的发展机遇。机构的普遍预期偏向乐观，广电运通(002152)、莱宝高科(002106)等个股受到关注。

　　软件开发及服务板块在2009年的累计涨幅达到了100.94%。展望2010年，该行业收入增速将持续提升。从细分市场看，受益于部分行业信息化支出快速增长，行业软件解决方案提供商将受益颇丰。管理软件市场，短期需求将因国内宏观经济持续好转而快速回暖，但长期需求将持续平稳增长，行业竞争会日趋激烈。随着世界经济的好转，离岸外包市场规模增速将有所回升，在岸外包市场则快速成长。宝信软件(600845)、东软集团(600718)、启明信息(002232)等个股受到机构青睐。

　　物联网被称为信息技术的第三次革命。物联网把信息的处理-获取-传递的全过程有机地联系在一起，不需要人的参与就可以智能运转，是人类生产力的一次重大的解放。广泛的物联网包括所有能提供电信增值服务的产业。物联网将各种信息传感设备，如射频识别（以下称RFID）、二维码、全球定位系统等与互联网结合起来而形成的一个巨大网络，方便识别和管理，RFID电子标签是核心技术。远望谷的上市加深了人们对RFID行业的认识，目前该技术在第二代身份证发放、铁路车号识别等领域，得到广泛应用。

　　据估计，物联网的整体普及和成熟需要20年以上的时间。不过，物联网的前景和现实中发挥的作用日益得到关注。近期，工信部提出加快培育物联网产业，政策支持预期不言而喻。从物联网受益环节和目前的介入时机看，南天信息(000948)、航天信息(600271)及远望谷(002161)等个股值得关注。

　　齐鲁证券：维持电子元器件行业“推荐”评级，业绩弹性和增长空间较为确定的公司及产业升级带来的投资机会值得重点关注。

　　东兴证券：在2年后，物联网领域50%的投资机会在应用领域，30%在信息传递领域，20%在采集领域。

　　股市九大投资逻辑之八

　　出口复苏：迎接春天

　　随着美欧经济的复苏进程加快，一季度补库存的需求强烈，我国出口有望大幅超预期，拉动相关行业的景气回升，例如航运、机械、化工等。

　　文/《投资与理财》记者 叶辉

　　金融危机让不少出口型企业陷入困境，如今，随着美欧经济的复苏进程加快，一季度补库存的需求强烈，我国出口有望大幅超预期，拉动相关行业的景气回升。把握出口复苏的投资机会，投资那些被低估的企业，将可以在2010年获得良好的收益。

　　金融危机发生之后，中国率先走出经济阴影，不过，大部分出口类企业由于业绩受到影响，股价的涨幅还不是太大。随着主要发达经济体走出衰退，迈上了复苏道路，这些企业的利润肯定会快速增加，股价很可能会有一个爆炸性的上涨。

　　广发证券认为，国外经济体补库存力度加大，将推动我国上半年出口复苏加快。南方基金也认为，美、日、欧GDP环比均已于二季度出现快速回升，尤其是美国经济复苏态势已经确立，房地产市场持续回暖，就业市场初步恢复，预计2010年美国经济增长的速度有望大幅超过市场预期。而美国经济的强劲复苏，将为中国出口恢复增长创造良好的环境。从历史经验来看，美国的零售情况领先我国出口2-3个月。如2008年美国四季度消费急剧收缩，体现在中国2009年一季度是出口的剧烈下降。这意味着，美国消费三季度的好转和2010年一季度补库存的强烈需求，将明显刺激中国的出口回升。

　　事实上，就在众人还在讨论美欧等发达国家是否已经走出金融危机时，先知先觉的机构投资者已经偷偷地开始布局出口复苏。上市公司的季度报告显示，公募基金、社保基金、QFII等机构似乎已闻到出口复苏的味道，三季度疯狂扎堆出口复苏的中高端板块，此前少有机构关注的电子类、化工类相关个股成为资金布局的热点领域，而近期上述两个板块在二级市场的强势表现，也让相关资金尝到了甜头。比如，明星基金王亚伟对化工领域表示出浓厚兴趣，两只基金也一同扎堆化学化工板块，分别位列六国化工(600470)第二大、第五大流通股股东。

　　在出口复苏的投资机会上，航运、机械和化工这3个行业，被众多券商看好。

　　渤海证券认为，预计2010年全球主要经济体进出口总量都将实现正增长，全球海运贸易量必将受益于这个进出口的恢复。基于基本面的考虑，重点推荐油轮运输行业。A股上市公司中，从事油轮行业的公司主要有长航油运(600087)、招商轮船(601872)以及中海发展(600026)，其中从成长性的角度看，重点推荐长航油运(600087)。如果2010年BDI指数均值3000点的预期实现，那么从基本面考虑，干散货市场也仍有上升空间，重点推荐中国远洋(601919)。对于集装箱海运子行业的操作，将主要依据运费波动的季节性，3月份是相对较好的进入时点，相关股票为中海集运(601866)。

　　机械行业的最差阶段基本已经过去，进出口已步入复苏之路，出口已有触底回升的迹象，相关受益行业将显现投资机会。建议投资者重点关注中联重科(000157)、徐工机械(000425)、安徽合力(600761)、三一重工(600031)和石油济柴(000617)。

　　在化工行业上，光大证券认为，化工行业出口复苏，看好生产氨纶和粘胶的企业。目前我国氨纶年产能34万吨，2010年氨纶新增产能极少，仅4000吨，在出口复苏的拉动下，氨纶价格将会出现爆发性增长，从而带来行业性的投资机会。推荐标的：华峰氨纶(002064)、烟台氨纶(002254)、友利控股(000584)。目前粘胶企业开工满负荷，库存少，市场上货源偏紧，在出口持续复苏的背景下，粘胶企业将完全有能力将上游成本的上涨压力转嫁出去。纺织品出口弹性较大，在出口持续复苏的拉动下，粘胶的吨毛利将出现先抑后扬的走势，建议重点关注三友化工(600409）、山东海龙(000677)、澳洋科技(002172)。

　　股市九大投资逻辑之九

　　重组并购：永恒的魅力

　　小公司、大集团的个股仍然值得期待。军工板块尽管整体估值偏高，但仍然面临“整合”出来的爆发性机会。

　　文/《投资与理财》记者 李金明

　　重组并购是资本市场永恒的主题，是资源配置的另一种魅力表现。“乌鸡变凤凰”的故事，不知道演绎了多少资本神话。

　　经济危机为调结构提供了一个快刀斩乱麻的好机会，并购重组成为一把好刀。在2009年陆续发布的十大行业振兴规划中，就不难发现“兼并”、“重组”的字眼，汽车、钢铁、纺织、装备制造、船舶、电子信息、轻工、有色金属、物流等9大行业都有份。9月30日，国务院发布了《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》，要求对钢铁、水泥等6个出现产能过剩和重复建设的行业加以调控和引导。

　　2010 年的并购重组活动将比以往更加频繁。按照国务院的总体要求，到2010年中央企业将减少到80至100家。由此推算，还有32到52家企业需要调整，央企整合将加速推进。央企间的合并重组和央企主业整体上市，都将给二级市场带来投资机会。

　　就资本市场的投资机会而言，大集团、小公司无疑是最具想象力的。尽管房地产行业前景扑朔迷离，但大股东可注入资源、想象空间巨大的信达地产(600657)仍然值得关注。同样的公司还有中纺投资(600061)等。

　　军工板块的重组整合脉络清晰，目标明确，一直是投资者关注的重点。中航工业集团明确力争在3年内实现子公司的整体上市，5年内实现集团的整体上市。2010年已经是承诺后的第二年，资产证券化会明显加速。在西飞国际(000768)尘埃落定后，洪都航空(600316)以及业绩弹性较大的哈飞股份(600038)值得关注。

　　目前，兵器集团的上市公司资产规模较小，10家上市公司的总资产和净资产分别占集团的16.3%和19.3%，集团仍有大量的资产没有上市。兵器集团提出用3年多的时间，把现在110多家成员单位重组为30多个专业化的子集团，同时表示将按照专业化整合的思路对旗下资产进行整合，逐渐把优质资产注入上市公司。光电、特种化工和重型车辆将是其未来发展的3大支柱产业，这3大产业集中度高，资产注入的机会较大。晋西车轴(600495)、ST轻骑(600698)等公司受到机构关注。

　　就单纯的估值角度来看，军工板块整体估值偏高，绝对股价和走势的风险也很大，重组整合是最大的的爆发机会，把握介入时机很重要。

　　中投证券：

　　十大军工企业集团向产业化、专业化发展以及多元化投资主体方向发展的趋势明确。中航工业集团的整合框架已经比较明晰，按照中航工业集团公司的整体战略目标，整合将会进一步深入。兵器工业集团的战略发展目标相对较明晰，进行较大范围整合的可能性较大。航天科技(000901)集团和航天科工集团以及电子科技集团受制于事业单位体制因素，大规模整合尚需时日。

　　中信建投：

　　预计未来3~5年我国军费年增长率在15%左右，这为航空制造业军品业务的发展提供了良好机遇。业绩方面主要看军品和转包两大业务。预计2010年波音和空客的订单有望恢复到2008年的正常水平，相应地将带来我国转包交付额约30%的同比增长。


　看好自主创新的汽车电池品种。我们看好政策推动下新能源汽车电池行业的投资机会，我们认为未来3~5年，镍氢电池HEV仍将是新能源车的主流，HEV将和PHEV、EV共存10年左右。而在3~5年之后，随着磷酸铁锂成品率提升带来电池成本的下降，以及全国充电站网络的逐步建立，以磷酸铁锂电池为主要动力的PHEV、EV将迎来广阔的发展前景。我们推荐科力远(600478)、杉杉股份(600884)、江苏国泰(002091)、西藏矿业(000762)。（申银万国）

　　令人惊喜的是，2009年黑马基金依然不少，这批黑马基金多数成立于2008年下半年。例如新华优选成长和华商盛世(630002,基金吧)成长牛年以来业绩翻番，这两只基金分别是2008年7月和2008年9月成立的。去年8月下旬成立的银华领先(180013,基金吧)策略今年收益已翻番。大成策略回报(090007,基金吧)、华宝兴业大盘精选(240011,基金吧)和广发核心精选(270008,基金吧)等均成立于去年下半年。

证券代码 证券简称 业绩预告 2009年度业绩预告 2009三季每股收益（元） 2009三季净利润（万元）

类型

600159 大龙地产 预增 增长12200%以上 0.52 21385.13

600182 S佳通 预增 净利润不低于1.3亿元,增长6000%以上 0.34 11506.43

002041 登海种业 预增 净利润8800万元~9000万元,增长3310%~3360% 0.2478 4361.57

000517 ST成功 扭亏 累计净利润的预计数47,000.00万元,增长1485.16% 0.4678 44795.03

000425 徐工机械 预增 净利润约15.8亿左右,增长1330%左右 1.51 130682.54

000637 茂化实华 预增 净利润13088万元,增长1072.84% 0.24 10838.50

000011 深物业A 预增 净利润9000万元-11000万元,上升800%-1050% 0.2958 16028.17

600567 山鹰纸业 预增 增长10倍以上 0.05 2029.07

000521 美菱电器 预增 净利润约25000万元左右,增长：约873.56%左右 0.4437 18354.24

000608 阳光股份 预增 净利润约24661.8万元~25661.8万元,增长771%~806% 0.47 25161.80

000001 深发展A 预增 增长650%~720% 1.17 363741.90

600735 新华锦 预增 增长700%以上 0.026 402.49

000712 锦龙股份 预增 净利润16000万元~17000万元,增长650%~700% 0.411 12525.27

000416 民生投资 扭亏 净利润约6,400万元 0.1167 6206.93

600235 民丰特纸 预增 增长600%以上 0.25 6535.80

002119 康强电子 预增 增长500-600% 0.16 2983.85

000589 黔轮胎A 预增 累计净利润的预计数26,000.00万元,增长350%至450% 0.82 20825.21

000537 广宇发展 扭亏 净利润约8000万元~12000万元 0.04 2224.45

000960 锡业股份 预增 净利润12,000.00万元,增长360% 0.135 8784.01

000985 大庆华科 扭亏 净利润约3000万元 0.233 3025.74

000925 众合机电 预增 净利润9500万元,增长329.64% 0.32 8837.41

000692 ST惠天 扭亏 净利润4000万元,增长321.50% 0.1141 3039.65

002035 华帝股份 扭亏 利润总额为1800-2300万元 0.02 387.23

600105 永鼎股份 预增 增长300%以上 0.26 7031.69

002042 华孚色纺 预增 净利润16000万元~16500万元,增长300%以上 0.68 11272.59

000935 ST双马 预增 净利润20516万元,增长282.91% 0.61 19642.65

000788 西南合成 预增 净利润的预计数4500-5500万元.增长212.80-282.31% 0.13 3364.27

600366 宁波韵升 预增 增长250%以上 0.9038 35767.80

000721 西安饮食 预增 净利润4,800.00万元,增长249% 0.0631 1258.50

002061 江山化工 扭亏 净利润6800万元~7300万元 0.418 5851.25

000532 力合股份 扭亏 累计净利润的预计数约4,300.00万元 0.125 4314.73

000404 华意压缩 预增 净利润约8500万元左右,增减变动224%左右 0.2412 7828.65

000533 万家乐 预增 净利润19000~21000万元,增长189%~220% 0.145 8349.01

000615 湖北金环 扭亏 净利润17,700.00万元 0.85 18037.69

002171 精诚铜业 扭亏 盈利3500-4500万元 0.17 2815.81

002005 德豪润达 扭亏 净利润5500万元~6500万元 0.093 3012.54

000893 东凌粮油 扭亏 净利润约6500万元,增长约204% 0.001 16.68

600210 紫江企业 预增 增长200%以上 0.367 52722.48

002028 思源电气 预增 增长150%-200% 0.79 34725.93

000599 青岛双星 扭亏 累计净利润的预计数27,000.00万元,增长150%-200% 0.43 22480.54

000913 钱江摩托 预增 净利润约8131.14万元~12196.71万元,增长100%~200% 0.16 7476.12

华夏基金1亿自购

证券投资中的数学

与其产业链条相对应，IPv6所涉及的上市公司大体也分这么几种类型：

一是核心技术。目前拥有核心技术的只有中科院计算所。所涉及的上市公司包括朝华集团（000688[详情-资料]）、综艺股份（600770[详情-资料]）。其中朝华集团与中科院计算机成立了联合实验室，其每年投入500万元研究开发机群操作系统和存储服务器。

二是电信运营商。这是最主要的投资方和应用方，包括中国电信(0728.HK)、中国网通(0906.HK)、中国移动(0941.HK)、中国联通（600050[详情-资料]）等。中国联通对于IPv6态度积极，参与了CNGI示范网的建设和测试、试验，2004年已在15个城市开始提供IPv6支持的服务，并制定了包括网络过渡战略在内的下一代互联网的发展战略。虽然这些关系到公司的长远发展，但短期内IPv6对中国联通的业绩几乎没有影响。

另外，目前中科院计算所与中国网通合作，建立了重庆网通信息港IPv6实验网，这是世界首个基于IPv6协议的大规模城域网试运营。涉及的上市公司包括九龙电力（600292[详情-资料]）、重庆路桥（600106[详情-资料]）、华桥城（000069[详情-资料]）、特变电工（600089[详情-资料]）。

二是其他网络运营商，主要为赛尔网络。赛尔网络是依托中国教育和科研计算机网CERNET组建的计算机互联网企业，全面负责管理和运营CERNET，该公司参与建设了CNGI。CERNET是道博股份（600136[详情-资料]）的第一大股东，后者也因此而成为沪深市场上最正宗的IPv6概念股。

三是网络设备提供商。目前我国几大运营商每年的总投资额在2000亿元以上，由于市场竞争激烈，加上近年来运营商一直在想方设法压缩资本支出，因此预计未来几年即使3G和IPv6等大规模建设启动，运营商总的投资额增加将比较有限。与此相关的上市公司中，值得重点关注的是中兴通讯（000063[详情-资料]），该公司2003年宣布推出支持IPv4/IPv6的双栈路由器。不过路由器领域是公司的弱项，2004年上半年路由器及路由交换机的收入仅为6000万元，占公司总收入的0.6%。虽然公司在力争该领域的突破，未来占收入比重有望提高，但短期内IPv6对公司的
影响极其有限；清华紫光（000938[详情-资料]）和力合股份（000532[详情-资料]）是清华比威的大股东，作为已经推出IPv6万兆核心路由器的清华比威，未来将在市场上分得一杯羹，而清华紫光（000938[详情-资料]）和力合股份（000532[详情-资料]）也将可能间接受益。

总体而言，IPv6对相关上市公司的影响，短期还局限在概念上。但是作为未来发展的方向，以IPv6为核心的下一代互联网未来前景十分光明，而IPv6概念股则可能成为市场反复炒作的热点。

　　王永庆生于1917年，比巴菲特大13岁。小学毕业后家贫失学，15岁时跟着叔叔到嘉义县城闯荡，找到一家日本人开的米店打工。王永庆边干活边留心，白天看老板如何做生意，晚上关门后看老板如何记账算账，晚上躺上床就回想一天的事，回忆老板的每个动作每句话，想想是什么意思，牢牢记在心里。过了短短半年就熟悉米店生意了

　　1932年春节过后，王永庆带着家里凑的200元钱和两个弟弟到嘉义开米店。由于本钱少，只能在最偏僻的地段租一间最小的房子。结果开业后根本没人来买米。王永庆不断琢磨，想出三招。

　　一是提高质量。当时碾米技术落后，米里面都有很多糠、沙砾和小石头等杂物，米店不管，只能买回家后自已拣。王永庆却是先拣的干干净净再卖。

　　二是送米上门。当时别的米店都不送米，王永庆看到有些年纪大的阿姨背不动，就主动送上门。一路上聊天，问问一家几口人，一次买三斗米大概能吃几天。倒米前他先把米缸擦干净，把新米放在下面，陈米放在上面。估计过多少天能吃完，记在小本子上，到了日子就主动送米上门。

　　三是可以赊账。当时很多人家都很穷，米店都不赊账，往往发了工资才能去买米。王永庆的米店可以赊账，先吃米，记下来发工资的日子，等发了工资一两天后再去要米钱。

　　用了这三招，王永庆米店的口碑越来越好，最多一天可卖出一百多斗大米，从此开始成就巨富之路。

　　勤劳才能致富，巴菲特如此，王永庆也是如此。

　　王永庆生于1917年，比巴菲特大13岁。小学毕业后家贫失学，15岁时跟着叔叔到嘉义县城闯荡，找到一家日本人开的米店打工。王永庆边干活边留心，白天看老板如何做生意，晚上关门后看老板如何记账算账，晚上躺上床就回想一天的事，回忆老板的每个动作每句话，想想是什么意思，牢牢记在心里。过了短短半年就熟悉米店生意了

　　1932年春节过后，王永庆带着家里凑的200元钱和两个弟弟到嘉义开米店。由于本钱少，只能在最偏僻的地段租一间最小的房子。结果开业后根本没人来买米。王永庆不断琢磨，想出三招。

　　一是提高质量。当时碾米技术落后，米里面都有很多糠、沙砾和小石头等杂物，米店不管，只能买回家后自已拣。王永庆却是先拣的干干净净再卖。

　　二是送米上门。当时别的米店都不送米，王永庆看到有些年纪大的阿姨背不动，就主动送上门。一路上聊天，问问一家几口人，一次买三斗米大概能吃几天。倒米前他先把米缸擦干净，把新米放在下面，陈米放在上面。估计过多少天能吃完，记在小本子上，到了日子就主动送米上门。

　　三是可以赊账。当时很多人家都很穷，米店都不赊账，往往发了工资才能去买米。王永庆的米店可以赊账，先吃米，记下来发工资的日子，等发了工资一两天后再去要米钱。

　　用了这三招，王永庆米店的口碑越来越好，最多一天可卖出一百多斗大米，从此开始成就巨富之路。

　　勤劳才能致富，巴菲特如此，王永庆也是如此。