傻瓜纯洁思想里的沙子

Points 理念 1 成为 “ 有钱人 ” ，第一步就得先 “ 有钱 ”

    在台湾，一个拥有 1000 万元存款的小富翁，只要把钱以年息 4% 放定存，一年光是利息收入就有 40 万元，月薪 3 万元的小上班族，就算不吃不喝辛勤工作一整年，也存不足这个金额。

    赚钱之道，上算是钱生钱，中算靠知识赚钱，下算靠体力赚钱。

    钱是永远不知道疲倦的，关键在于你是否能驾驭它。很多人都知道 “ 以钱滚钱，利上加利 ” ，却没有多少人能体会它的威力。先别以为 “ 钱生钱 ” 需要高超的投资技巧和眼光，更别以为所有有钱人都很会这一套，因为就算最不会理财的富翁，财富累计的速度也远远超过穷人的想象。

    正如台湾 “ 早安财经 ” 总编辑举的例子，在台湾，一个拥有 1000 万元存款的小富翁，只要把钱以年息 4% 放定存，一年光是利息收入就有 40 万元，月薪 3 万元的小上班族，就算不吃不喝辛勤工作一整年，也存不足这个金额。这还只是最不会赚钱的富翁，倘若和巴菲特一样，把钱用来投资每年平均报酬率为 30% 的工具，几乎每隔 3 年存款就会增加 1 倍，富者越富，一般人更是望尘莫及。

    那么， “ 要成为有钱人就必须先有钱 ” ，这句话听起来矛盾，却指出了穷人最难以下咽的事实 : 假如你对于增加收入束手无策，假如你明知道收入有限却任由支出增加，假如你不从收入与支出之间挤出储蓄，并且持续拉大收入与支出的距离，你成为富翁的机会微乎其微。

    那如果想成为 “ 有钱人 ” ，又没有那么 “ 有钱 ” ，该如何是好？上述中积累财富属于必备动作，而另一件必须作的事情就是：增加钱累积的速度：找到一项不错的投资，能两倍于市场均值。



    Points 理念 2 收入与支出：高收入不一定成富翁，真富翁却会低支出

    任何人违背这条铁律 , 就算收入再高，财富再傲人，也迟早摔出富人的国界，一旦顺应了这条铁律，散尽家财的富人也可东山再起。

    普罗大众之所以羡慕富翁是因为在想象中他们可以享受更精致的生活甚至挥金如土，但如果真正进入富翁的世界，却发现成功的富翁，很少挥金如土。相反的，他们往往有 “ 视土如金 ” 的倾向。

    美国研究者史丹利 Thomas Stanley 和丹寇 William Dank 曾经针对美国身价超过百万美元的富翁，完成一项有趣的调查。他们发现： “ 高收入 ” 的人不必然会成为富翁，真正的富翁通常是那些 “ 低支出 ” 的人。这些被史丹利和丹寇调查的富翁们很少换屋、很少买新车、很少乱花钱、很少乱买股票，而他们致富的最重要原因就是 “ 长时间内的收入大于支出 ” 。

    在美国另外一项对富翁生活方式的调查中，我们也毫不惊讶的发现，他们中：

    大多数人时常请人给鞋换底或修鞋 , 而不是扔掉旧的；

    近一半的人时常请人修理家具，给沙发换垫子或给家具上光，而不买新的；

    近一半的人会到仓储式的商场去购买散装的家庭用品 ……

    大多数人到超市去之前都有一个购物清单。这样做不仅会省钱，可以避免冲动购物，而且，如果有清单，他们在商店购物的时间就会减少到最低限度。他们宁愿节约时间用于工作或与家人在一起，而不愿在超市胡乱地走来走去。

    这个结论看来再简单不过，却是分隔富人和穷人最重要的界限，任何人违背这条铁律，就算收入再高、财富再傲人，也迟早摔出富人的国界。任由门下三千食客坐吃山空的孟尝君、胡乱投资的马克 · 吐温，当然还有无数曾经名利双收却挥霍滥赌乱投资的知名艺人，都是一再违背 “ 收入必须高于支出 ” 的铁律之后，千金散尽。更妙的是：一旦顺应了这条铁律，散尽家财的富人也可东山再起。

    如王尔德那句精辟的话 — 唯一的必需品就是非必需品。

    法国小说家福楼拜笔下的包法利夫人，虽然对致富一事毫无建树，但对如何花钱，却有独到的看法。包法利夫人出身贫穷的农家，从下就中了爱情小说的毒，认为爱情不存在于寻常人家，而是贵族生活的产物。为了得到爱情，她必须跻身于一个有 “ 盛宴、马车和庞帕德尔式挂钟 ” 的世界。

    爱玛长大后嫁给了镇上的包法利医生，婚姻生活贫乏无趣，离小说中的爱情相去甚远。为了购买昂贵的信封和信纸，模仿流行杂志里的贵妇化妆、为了高级的绸缎礼服、为了巴黎的奢侈品，在爱玛不停地举债、赊欠下，包法利先生的祖产赔光了。爱玛因为还不出钱来，自杀了。摊开包法利夫人的收支平衡表，那些血淋淋的数字，不也控诉着我们平日血拼的暴行？那些来自包法利先生的哀鸣，听起来不也十分熟悉？在今天，像包法利夫人这样勇于消费的女性不但不会自杀，反而成为时髦女性的表率，都要感谢广告的全面胜利和 20 世纪发明的信用卡。

    在削减开支和努力提高现有生活水准之间，现代人多数会选择后者。他们永远都想要更好的车、更大的房子、更高的薪水。而一旦得偿所愿，他们很快就又变得不满足。学术界将之称为 “ 享乐适应 ”(hedonic adaptation) 或是 “ 快乐水车 ” 。当升职或是新房新车带给我们的兴奋逐渐消退时，我们又会开始去追求别的东西，如此周而复始。



    理念 Points3 负债有益

    释放一部分现金，利用投资的回报率抵消负债的利息

    没有负债么？不是什么值得炫耀的，反而证明你对你的生活是不负责任的。为什么不想想，负债和投资其实是伙伴呢？

    中国人觉得，欠着钱过日子，心里总是有负担的，但不欠债的生活只有这样的可能 — 挣多少钱就只能过多少钱的日子；把收入都用于生活、消费，没钱投资，错失取得高额回报率的机会 — 永远为生活奔忙。

    可以选择这样的生活 — 适度负债，释放一部分现金，利用投资的回报率抵消负债的利息，负债不但没压力，还会因为进行了合理投资而变得 “ 引人入胜 ” 。

    财务顾问提供给我们一个真实的案例：

    MR. 张，研究生毕业工作三年，积累了 29 万元资金。首付 10 万元买了总价 50 万元的房子一套，余款 40 万元采用等额本息还款法 20 年还清，每月还款 2753 元，一年后即现在，房产升值为 60 万。购买 13 万的轿车，该车折旧后现值为 10 万。 4 万元用于基本的装修，家用电器共 2 万元，现金支付 1 万，其余 1 万元利用信用卡的免息期进行分期付款。 29 万元中的最后 1 万元资金作为自己的日常备用金。

    MR. 张对股票市场非常感兴趣， 2006 年，中国股市行情很好，他决定开始对股票市场投资，可是融资融券业务的真正落实尚需时日，手上没有余钱，怎么办？面对股票市场高额的收益率， MR. 张算了一笔账发现，扣除贷款的利息成本或手续费用之后，股票的净收益仍很高，值得贷款进行投资。

    目前，通过典当行进行贷款不仅程序简单，快捷，而且相对银行贷款的难度低，所以 MR. 张以其北京牌照的小轿车为抵押向当地的典当行申请贷款，经过典当行的评估，该车价值为 10 万，所以 MR. 张申请到了 8 万元的贷款，并投入股票市场，进行短线操作，目前 8 万元已经升值为 16 万元。

    这一年以来， MR. 张也没有出现过资金周转问题。

    搞财务管理的一般都是三张表 : 资产负债表、损益表和现金流量表。现在用这种方法分析 MR. 张的财务状况：



Mr. 张的资产债表

资产 金额 ( 元 )
现金与现金等价物 10000
股票资产 160000
金融资产小计 260000
实物资产 自住房 600000
机动车 100000
家具和家用电器类 60000
其他个人资产   
实物资产小计 760000
资产总计 1020000
负 债 80000
实物资产 总计信用卡透支 ( 每月平均使用额度 ) 80000
贷款 388710
住房贷款 476710
净资产 ( 资产总计减去负债总计 ) 543290
  

个人现金流量表

资 产 资 产 资 产 金额 ( 元 )
工资和薪金 ( 稳定收入 )
12000 房屋按揭还贷 33036
投资收入 80000 信用卡消费贷款 (10 个月以上 )
10000
   日常生活支出 60000
收入总计 200000 支出总计 103036
年结余 969640

个人财务比率表

项目 参考值 实际数值
房贷月供款占稳定收入的比率 24 ％－ 35 ％ 27.5 ％
期限在 10 个月以上的所有债务月还款占稳定收入的比率 33 ％－ 38 ％ 35.9 ％
清偿比率 ( 净资产 / 总资产 ) 50 ％－ 60 ％ 53.3 ％
负债比率 ( 净资产 / 总资产 ) 40 ％－ 50 ％ 46.7 ％


   
    以上情况看， MR. 张的财务状况关于负债考量的各种比率都在参考值范围内，财务状况基本安全，既不存在偿债危机，也不存在资金的周转问题，而且充分利用了其资金的杠杆效应，使资金得到了较好的增值机会，同时自己也享受了舒适的生活。

    做投资决策时，要意识到，当投资收益率高于贷款利息率时，负债是利用别人的钱赚钱。

Points 理念 4 不要让你和你的钱之间隔着别人

基金顾问或者保险业务员，他们也在你身上榨取了不少的 “ 过路费 ” ，如果你有足够的智慧去应付这些问题，完全可以想些法子绕过他们

你和你自己的钱有多远的距离，很多人都会反问：难道不是步行去 ATM 的脚程吗？

当然！但短短这条路上也有不少人要收过路费，他们可能是你最信赖的理财顾问们。收费标准各有不同，唯一相同的是，他们都站在你和你的钱之间。


在你和你的钱之间 你要支付的费用 NOTICE

表中的数据因为不同的产品不同的服务而变动，仅供参考。

保险业务员 20%-60%/ 每个单子
股票经纪 0.27%/ 每笔交易
基金客户经理 1.5%
理财顾问 800-10000/ 年
操盘手 20% 以上的利润




如果你和伯克希尔股东处在一个境地：公司表现依旧出色，但股东却经受了一连串自己招致的伤害，失去了很多本来应得的投资回报，那么你可以听听巴菲特的说法：假如你和你自己的钱之间隔着一帮顾问，你将付出重大代价。

很久以前，艾萨克 · 牛顿爵士提出了三大运动定律，这些都是天才的成就。但牛顿的天才没有延伸到投资领域：他在南海公司泡沫（ south sea Bubble ， 1720 年在英国发生的一起对南海公司股票过度投机现象中损失了一大笔钱。后来，他解释说： “ 我能算出恒星的运动，但算不出人类的疯狂。 ” 若不是这次损失让他深感受伤，牛顿或许会继续探索，发现第四运动定律：回报随运作的增加而减少。

如同牛顿定律必须在普通低速的环境下适用一样，股神的 “ 摩擦成本 ” 论也有其适用的条件。如果你没有那么好的运气跟着巴菲特，或者没有选到势头不错的股票，那你势必要依赖几位 “ 热心肠 ” ，虽然他们的频繁操作可能降低平均盈利水平，但至少他们能教你识别哪些是蓬勃发展的 “ 伯克希尔 ” ，哪些是垃圾。

同样的道理是否能沿用在其他领域呢？比如，基金顾问或者保险业务员，他们也在你身上榨取了不少的 “ 过路费 ” ，如果你有足够的智慧去应付这些问题，完全可以想些法子绕过他们 — 比如，网上申购，否则，还是和阻隔你和你的钱之间的人成为朋友吧。




Points 理念 5 长期投资的低风险性是个谎言

通过长期持有，你的收益多半不会波动太大，问题的关键在于，并非所有的投资都适合长期

不管是理财经理还是基金广告，无一例外地向我们宣导：你想不赔钱吗？长期投资吧。仿佛每一项投资只要沾上 “ 长期 ” 二字，利润就会滚滚而来。

如果私心一点考虑，每个投资公司都想有稳定的长期的利润来源，方法之一就是鼓励投资者把钱长期放在账上， 20 年以上的养老保险会让保险公司毫无成本筹到一笔资本，而 5 年以上稳定的投资会让基金公司获得稳定的 1% 收益率，倘如这个基数是 10 亿，基金公司坐地收钱 1000 万。 “ 心肠不错 ” 的证券公司就决不会鼓励股民长期投资 ----- 盖因他们是按交易量收费。

看上去长期投资的确会让投资公司的风险降低，但对于投资者也是如此吗？

长期的投资能减低风险

长期性的投资能够降低风险，要衡量一项投资的风险，方法之一便是衡量它的 “ 变动性 ” ，即其价格相对于长期均价的波动有多大。而通过长期持有，你的收益多半不会波动太大，而会更趋近于它的长期均值。


长期持有投资将降低负收益的可能性

投资期数目 1 年内负收益 6 年内负收益数 10 年内负收益数 16 年内负收益数 BY THE NUMBERS

持有期越长，出现负收益的可能性也较小 , 可使投资者避免市场的风险。 ( 左图为 1 年 ,6 年 ,10 年 ,16 年 , 期标准普尔 500 指数， 1970 年 1 月 -2003 年 12 月 )

397 87
347 17
389 0
216 0
负收益比率 22 ％ 5 ％ 0 ％ 0 ％




( 上表显示了长期投资怎么安全度过市场波动的。在此使用的标准普尔 500 指数综合了美国 500 家大企业的股价。在一些时候，指数会出现下滑，但那些持有股票 10 年或更长时间的投资者却得到了正收益。 )






Points 理念 6 多数投资者都无法跑赢大盘

大势向上时，投资者未必会买入最 “ 牛 ” 的那只股，或者是未必会在最牛的价位卖出，而此时大势上涨已经抬高了整个市场的盈利基础

在全球的投资机构中， 90% 的机构跑不赢大盘。这个结果可能会让你吃惊，但数据能说明一切，在股市上，能一直赚到钱的，永远是少之又少的那一部分人。

台湾股市从 1967 年初 100 点 —1986 年 800 点 —1996 年 8 月 6200 点， 30 年 62 倍的上涨幅度绝对是个大牛市吧？但是统计表明 27% 的投资者绝对亏损， 78% （含亏损者）没有超越市场平均收益，也就是说只要买指数基金，你就可以领先 78% 的投资者。

沪深股市 2000 年全年上涨 51.75% ，统计表明二亏二平六盈，也就是说 40% 是亏损的（因为投资有机会成本，你存钱该有利息啊） 60% 盈利的投资者中又有多少超越了指数的上涨幅度不会超过 12% 。

美国股市的数据表明：作为专家级的基金不过而已。 15 年周期（ 83 年 ~97 年） 85% 的基金没有跑赢大盘指数， 35 年周期（ 62 年 ~96 年），在续存的基金中只有 34 只战胜大盘！

根据和讯的统计分析，他们的客户都是有情绪周期的，即使再大的黑马，如果在买入两个月内没有启动，而同期市场出现活跃个股的话， 99% 的客户都会把黑马股票提前抛出；此外，还有 90% 以上的投资者不会在当期盈利后撤出股市，客户的资金会一直停留在市场，只是从一类股票转到另一类股票而已。

这样两个操作习惯可能导致两种结果：

1 、当你抛出手中的 “ 黑马 ” 去追白马，白马已经涨到了合理的价格区间，失去了大幅获利的机会，这时，热点转移，你前期抛出的 “ 黑马 ” 开始启动，股价迅速攀升。如果此时重新买入，这个操作过程中，损失的是时间、交易手续费和应有的利益空间。

2 、在一只股票上赚了钱，不代表能在所有的操作中取得收益。

正是由于这两个特性，决定了在股市中操作时，大势向上时，投资者未必会买入最 “ 牛 ” 的那只股，或者是未必会在最牛的价位卖出，而此时大势上涨已经抬高了整个市场的盈利基础。

简单的逻辑分析就能让人一目了然

在计入成本之前，投资者总体的回报率与大盘一致；在计入成本之后，投资者总体的回报率就要逊于大盘了。实际上，投资者作为一个整体，它们的投资回报率落后于大盘的部分就是他们的投资成本。这并不意味着你就没有机会跑赢大盘。但是，要想做到这一点，你不但要智力超群，而且还要成功克服投资成本的影响。这并不是一件容易的事情，很少有人能在长期内持续跑赢大盘。

切记，跑赢大盘，即在上涨周期你的组合明显强于大盘，而在下跌期内你的亏损明显小于大盘。评估是否跑赢大盘，要在整个行情结束后，计算这一个运行周期的平均数据，不能听信分析师抽出的一小段时间内的数据对比。

REASON 跑不赢大盘的原因

1RESULT 追不到白马反丢了黑马一次赢利

2RESULT 不代表一直赢利结果





Points 理念 7 把鸡蛋放在一个篮子里

“ 把你的财产看成是一筐子鸡蛋，把它们放在不同的地方：万一你不小心碎掉其中一篮，你至少不会全部都损失。 ” 这是经典的鸡蛋篮子论述，但事实真的如此吗？

1one side 马克维茨派 正方言论

资产分配，是一个关键性的投资概念。他的含义是：把你的财产看成是一筐子鸡蛋 — 然后决定把它们放在不同的地方：一个篮子，另一个篮子 …… 万一你不小心碎掉其中一篮，你至少不会全部都损失。

马克维茨派认为：关注单个投资远远不及监控投资组合的总体回报来得重要。不同的资产类别，例如股票和债券，二者之间可能只有很低的相关性。换句话说，就是他们的表现彼此关联不大。如果你有很多项投资，你就会看到他们的表现一年和一年差别很大。比如，有的年头股票表现不佳，债券表现出色，就像已经过去的 2005 年一样。而今年的情况正相反，我们看到了疯狂的股市和隐忍的债券市场。

鸡蛋必须放在不同篮子的主要目的是，使你的投资分布在彼此相关性低的资产类别上，以减少总体收益所面临的风险。

以上这句话也许有些晦涩，但相信大多读者会对以下这个例子有些感觉。

假设在 1999 年到 2003 年期间，把 1000 美元投资在一个多样化的投资组合上得到了正收益。但如果这 1000 美元完全投资在股票上，则很可能带来负收益。

更重要的是，多样化投资组合的波动性更小：在此期间，上方的线条一直更接近 1000 美元的基线。也就是说，在整段时间内，多样化投资组合的价值不像全股票投资组合的价值变动那么大。想想黄金类股。是的，它们的走势十分不稳定。但是由于黄金类股在其他投资遭遇重挫时往往会逆市上扬，因此，把该类股加入投资组合中能够降低投资组合的总体风险。

如果要为鸡蛋放在多个篮子理论作一个结案陈词，我们会从 “ 鸡蛋易碎 ” 也就是风险的角度入手：如果你把全部家当都押在一项资产（比如一栋房产或是某家公司的股票）上，那么你就会在市场波动面前变得无比脆弱。如同 1997 年金融危机后的惨痛教训 —— 亚洲许多公家的房地产和股票都大幅贬值，把所有投资都放在上面的人损失惨重。

这对投资界最著名的比喻来源于 1990 年诺贝尔经济学奖的获得者马克维茨。

2the other 巴菲特 反方言论

投资大师会首先从赚钱的角度考虑，如果你错过这个机会，你将少赚多少钱。

实际上，除了在面临系统性风险时难以规避资产缩水，分散投资的另一个不足在于，这种投资策略在一定程度上，降低了资产组合的利润提升能力。举个简单的例子：同样为 10 元的初始资金，股票价格均为 1 元，组合 A 由 10 只股票组成，每样股票买一股；组合 B 由 5 只股票组成，每样股票买两股。

假设这些股票中，组合 B 的五只股票，组合 A 也都购买了。其后这五只股票价格翻番，而其他的价格没有变化，则组合 A 、组合 B 的收益率分别为 50% 和 100% 。很显然，由于组合 A 投资过于分散，那些没有上涨的股票，拉低了整个投资组合的收益水平。

斯坦利 · 德鲁肯米勒是接替索罗斯的量子基金管理人。有一次，斯坦利以德国马克做空美元，当这笔投资出现盈利时，索罗斯问：你的头寸有多少？

“10 亿美元。 ” 斯坦利回答。

“ 这也能称得上头寸？ ” 索罗斯说， “ 当你对一笔交易有信心时，你必须全力出击。持有大头寸需要勇气，或者说用巨额杠杆挖掘利润需要勇气，但是如果你对某件事情判断正确，你拥有多少都不算多。 ”

还有一个更加可靠的理由支持 : 如果你的钱并不多，分散它有意义吗？

3statements 结案陈词

鸡蛋和几个篮子，都谈不上问题的关键。这个寓言只是告诉你：如果你只是希望冒最小的险拿到最大的收益，那么，多放几个篮子吧 —— 这种方法适合稳健的你！但如果你对这个大机会绝对自信，并致力于大捞一笔，那碎鸡蛋也不会让你难受。




 

Points 理念 8 赚大钱的唯一途径就是少冒险

风险是什么？有风险是因为你不知道你在做什么。

YES 赚大钱的唯一途径就是少冒险

NO 赚大钱 冒大险

包括很多想当然的学者。在一次管理研讨会上，学者们一个接一个的宣读了有关 “ 企业家性格 ” 的论文。他们彼此之间分歧极大，但有一点是一致的：企业家有很强的风险承受能力，事实上，大多数企业家都乐于冒险。在会议行将结束时，听众中的一名企业家站起来说，他对他听到的东西感到吃惊。他说作为一名企业家，他会竭尽全力回避风险。他还认识其他的许多成功的企业家，但在哪里都很难找到比他们更厌恶风险的人。

成功企业家厌恶风险，成功投资者也是一样。规避风险是积累财务的基础。与学者们的论调截然相反的是，如果你去冒大险，你更有可能以大损失而不是大盈利收场。正如本世纪最出色的两位投资家所言 : 乔治 · 索罗斯认为在金融市场上生存有时候意味着及时撤退 ; 沃伦 · 巴菲特则断言，如果证券的价格只是真正价格的一个零头，那购买他们毫无风险。

事实上，在 “ 少冒风险 ” 上我们的确做得不错。具体表现在：嗅到一丝风险便马上撤出；绝不沾染带风险的游戏；理财顾问随时可能因为 3% 的损失被骂得无颜存于世。当然，这也在每天清晨购买国债的长队中可见一斑。

正是因为 “ 避免赔钱 ” 深入人心，所以当投资者被问及 “ 如果将保有资本放在第一位会怎么想时 ” ，大多数人都表现了一种消极的态度，也就是 “ 我最好什么也不做，因为我有可能赔钱 ” 。但如果什么都不做，你又如何赚到大钱呢？

我们现在进入了一个理论的怪圈。常识教我们：一份风险一份回报。利润和损失是相关的，就像一枚硬币的两面：要想得到赚 1000 元的机会，你就必须承受失去 1000 元的风险。

认识风险

风险是什么？有风险是因为你不知道你在做什么。

1992 年，当索罗斯用 100 亿美元的杠杆做空英镑时，他是在冒险吗？对我们来说，他是在冒险。我们容易根据自己的尺度来判断他的风险水平，或者认为他的风险是绝对的。但索罗斯知道他在做什么。他相信风险水平是完全可管理的，他已经算出，即便亏损，损失也不会超过 4% ， “ 因为其中的风险真的非常小 ” 。

我们普通人肯定不可能像索罗斯一样，对投资风险有如此精当的估计。这意味着我们如果不能控制风险就不进行投资了么？换一个方式，我们可以在通往投资的流程上控制风险，比如，找一个可靠的顾问或者基金，把对投资的模糊认识转移到对人的把控上，委托他们去寻找低风险的机会，同样是对这条铁律的活学活用。






理念 9 家人也许是你最大的财务负担

以 20 年为期，麦当劳这个项目可以在 5 年就收回成本，而抚养孩子更像是公益之举。

毫无疑问，你很清楚养育孩子、供他们念书要花多少钱。但家庭开支往往不止于此。如果你的成年孩子或者你退休的父母财务上出现了问题，你可能还要向他们伸出援手。让我们通过现金流量计算一下抚养小孩的成本。

麦当劳的加盟费用大约为 250 万，有效期 10 年，一般从第一年就能开始收入，大约平均年净利润为 21 万，用最简单的模型计算，这项投资在这 20 年间给投资者带来了 8.4% 的收益。加盟麦当劳 20 年里给投资者的收益 : 8.4%

如果从财务上分析，小孩是父母的一项投资，我们来看看这项长期投资的收益率如何：

以 20 年为期，麦当劳这个项目可以在 5 年就收回成本，而抚养孩子则更像是公益之举。当然这个说法未免冷血，大多数读者会反驳：小孩是一个家庭最甜蜜的负担。





理念 10 信用操纵你的现金流

在美国，通过买房子就能证明 : 一个好的信用，至少值 2 万美元

信用其实是一笔看的见、算得出的现金。

西方 “ 信用 ” （ CREDIT ）这个词是纯经济学概念。它表示价值交换的滞后产生的活动，信用主要体现为商业领域和个人流通领域的赊销行为。现代经济是以货币为媒介的，可以称为 “ 货币经济 ” 或 “ 信贷经济 ” 。

在东方思想中，信用更多地加入了社会学概念，表示道德。松下幸之助说： “ 信用既是无形的力量，也是无形的财富 ” 。

一样事物，一旦成为 “ 无形 ” ，就容易幻化为每个人心中不同的标准，不论它是财富还是毒药。

所以，接下来，我要想您展示的是一个看得见、摸得着、算得出的信用的价钱。

在美国，帮助银行作贷款决策的有一个 “ 费伊公司信用分 ” （ FICO ），这种统计模式中包括五项基本信息评定分数：付账历史（包括按时或延误、破产记录等）、有待偿付的债务（包括信用卡额度的利用率）、信用历史（开账户时间的长短）、新贷款申请的查询次数和使用的信贷种类。打分范围在 325 分至 900 分之间。

信用分对消费者的用处显而易见 —— 开设账户、安装电话、签定电话、签发个人支票、申请信用卡、购买汽车和房子，都需要这个信用分。比如说买房子，买主一是要向银行申请抵押贷款，二是要交首付款，信用分高不但可以轻易获得贷款，利率也低一些，而且可以只交 10 ％或不交首付款。信用差的利率要高一些，首付款可能要交 30 ％甚至 40 ％。

根据互联网的搜索结果显示：近年来美国的新建房屋的平均售价是 28 万美元，按 30 年期住房抵押贷款利率最低 5.5% ，最高 5.8% 计算，一个信用良好（零首付、按最低利率支付）和一个信用分非常低（ 40% 首付、最高利率）的人，同样购买一套房屋， 30 年间的支付差超过 24154 美元，而且，第一年内的支付差超过 112800 美元。而且，如果首付款是通过短期利贷获得，这一差距将会更大。

这个故事说明了 —— 一个好的信用，至少值 2 万美元。

把这笔账算的细致一点，在第一个支付年度，一个好的信用可以一次性释放最多超过 10 万美元的现金流。这意味什么？美国的货币市场基金平均年收益超过 15% ，表现好的基金，收益率可以维持在 30% 左右，买一只这样的基金， 10 万元的年收益为 3 万元。即使考虑到基金收益受各种变化影响，比如说市场不好、你选了一只表现很糟的标的物，根据近年的统计数据，年收益也能稳定达到 8% ，按照 5.8% 的贷款利率算，投资溢价超过 2% 。

这个故事并不是只可能发生在美国。在国内，截至今年年初，被收录进个人信用信息基础数据库的人数是 3.4 亿，记录的信息包括贷款情况、信用卡使用，将来还会涵盖社会保障、银行账户、公积金账户甚至水电煤气费信息。

这意味着，不久后，你可能通过信用获取贷款，无需抵押就能获得你梦寐以求的现金流的解放。





Points 理念 11 只按自己的方式做投资

按自己的方式投资的好处就是，你不必承担别人的不确定性风险，你的分析师如果确信无疑的话，他会自己操作去赚那笔钱。

罗杰斯从来都不重视华尔街的证券分析家。他认为，这些人随大流，而事实上没有人能靠随大流而发财。 “ 我可以保证，市场的大多数操作是错的。必须独立思考，必须抛开羊群心理。 ”

投资之初，该听谁的，不听谁的？这是个问题。

一位名位罗杰斯的投资大师说 ——“ 我总是发现自己埋头苦读很有用处。我发现，如果我只按照自己所理解的行事，既容易又有利可图，而不是要别人告诉我该怎么做。 ”

100 个人有 100 种投资理念，如果每个投资分析师的话都可能对你产生影响的话，最好的方法就是谁说的也别信，靠自己做决断。

按自己的方式投资的好处就是，你不必承担别人的不确定性风险，也不用为不多的盈利支付不值那么多钱的咨询费用。你的分析师如果确信无疑的话，他会自己操作去赚那笔钱，而不是建议你买入。

投资都经历过三种境界：第一种境界叫作道听途说。每个人都希望听别人建议或内幕消息，道听途说的决策赔了又不舍得卖，就会去研究，很自然的倾向就是去看图，于是进入了第二阶段，叫作看图识字。看图识字的时候经常会恍然大悟，于是第三个境界就是相信自己。在投资决策的过程中，相信别人永远是半信半疑，相信自己却可能坚信不疑。

我相信，这样的说法与传统的投资理念 —— 不要把钱投入到不熟悉的领域去 —— 是不合拍的，但是，你有没有想过： 市场永远是错的

投资所经历的三种境界：道听途说 — 看图识字 — 相信自己





Points 理念 12 如果你是个有责任的人，请买保险

关于购买多少保险这一点，没有标准的答案，但如果追根溯源，你承担的责任多大，保额就该多大。

在中国，怎么样才是有责任的人？大多数人的回答可能是：将全部工资交给老婆打理，晚上十点之前回家，周末与家人共度，抑或更大多数的答案将责任感与 “ 对付诱惑 ” 绑定在一处，但鲜有人意识到：所有有责任的人必须买份合适的保险。

这个责任感源自于一个假设：如果你不幸罹难，你的家属怎么办？你是否为她（他）们想好了足够的退路。所以购买寿险的主要原因是保护你和依赖你的人。万一上面不幸的事情发生，而你再没有能力或机会保护他们的时候，保险公司可能会站出来扮演你在财务上的角色，只至少能为陷入经济困境的家人减少痛苦。

而同样的逻辑也为你解决了另外一个问题：是否该为孩子购买保险？显然在这些脆弱的小生命肩上尚未烙下 “ 责任 ” 的痕迹，相反，它们时时刻刻依赖着你，你需要给自己买份保险的理由远远超过给孩子。

关于购买多少保险这一点，没有标准的答案，但如果追根溯源，你承担的责任多大，保额就该多大。







理念 13 看收入，别看 “ 领子 ”

你是否过的幸福取决于你的收入水平，不取决于那个 “ 领子 ” 的颜色。

对受过 12 年学校教育的美国人来说， 20 世纪 60 年代后期是个黄金时代，他们可以在一家有工会的工厂或行业谋得一分差事，挣得一分不错的中产阶级工资。而后伴随着信息经济时代的到来，受过高等教育的人真正开始获得回报。大学毕业生的收入开始超过高中毕业生的收入，超过幅度逐年增加，收入差距随之迅速扩大。在现在的中国也发生了同样的变化。

显然，中国新近毕业并且没有找到工作的几百万大学生并不同意这种说法。

再来看看这种现象更加明显的美国。根据美国经济政策研究所的经济学家 lawrence mishel 和 jared Bernstein 的思路，美国大学毕业生的实际年收入降低了 5.2% ，而高中毕业生的这一收入数字却上涨了 1.6% 。简单来看，受到威胁最大的职位，现在已不再像继十年前那样是在工厂上班的只有高中教育程度的蓝领工人，而转向了那些受过大学教育的案头工作人员。






Points 理念 14 通胀、税收和成本是投资者的三大敌人

多数交易可能都会涉及佣金或是税金，甚至有可能两者都涉及。

在你下一次进行交易前，一定要仔细、认真地考虑。

把钱投入到一个充满变数的市场之前，有么有考虑一个问题，风险在哪里？赚钱的障碍是什么？

实际上，如果将通胀、税收和各种成本因素都考虑进来，你会发现自己有些投资组合根本就不赚钱。

比如，在美国购买一个投资债券的共同基金，收益率为 5% ，如果基金的年费是 1% ，你的收益率就会降到 4% ；如果你适用的所得税率为 25% ，政府还要从这些收益中提走 1/4 ，这样收益率就降到了 3% ；要是通货膨胀率恰好又是 3% 呢？可以这么说，至少税务机关和你的基金经理是赚钱的。

当你卖出一种投资，而买进另一种投资时，你的回报率不一定就会因此提高。但是，改变却一定会带来成本。当然，如果你在一个退休账户中买进和卖出免佣金的共同基金，那就另当别论了。而其他多数交易可能都会涉及佣金或是税金，甚至有可能两者都涉及。因此，在你下一次进行交易前，一定要仔细、认真地考虑考虑。

投资者的三大敌人：通胀、税收、成本






Points 理念 15 理财尽早开始

年轻人的眼里，养老似乎是遥远的事。但年轻时必须清醒地认识到，未来的养老金收入将远不能满足我们的生活所需。退休后如果要维持目前的生活水平，在基本的社会保障之外， 还需要自己筹备一大笔资金，而这需要我们从年轻时就要尽早开始进行个人的财务规划。

中国财富管理网 CEO 杨晨先生指出，退休规划是贯穿一生的规划，为了使老年生活安逸富足，应该让筹备老本钱的过程有计划地尽早进行。社保养老，企业年金制度，以及个人自愿储蓄，是退休理财的金三角。

筹备养老金就好比攀登山峰，同样一笔养老费用，如果 25 岁就开始准备，好比轻装上阵，不觉有负担，一路轻松愉快地直上顶峰；要是 40 岁才开始，可能就蛮吃力的，犹如背负学生背包，气喘吁吁才能登上顶峰；若是到 50 岁才想到准备的话，就好像扛着沉重负担去攀登悬崖一样，非常辛苦，甚至力不从心。同样是存养老金，差距咋这么大呢？奥妙在于越早准备越轻松。




摘录自：http://www.360doc.com/showWeb/0/0/225185.aspx